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围绕市场主体需求,打造一流营商环境

围绕市场主体需求,打造一流营商环境

省政协港澳委员、高森资产创始合伙人陈骅先生,在今年四月初,省政协宜昌企业调研会议上的发言


一、中小企业融资困境概况


近年来,中小企业成为我国国民经济的重要构成部分,然而从2008年经济危机以来,中小企业发展受到严重的冲击,经济下行压力显著,稳增长调结构形势不容乐观,金融机构普遍收紧银根,中小企业面临的融资形势益发严峻。受自身基础薄弱、担保抵押资产不足、金融机构风险控制等综合因素制约,中小企业很难从金融机构或资本市场获得所需融资,严重制约了自身发展壮大;同时部分中小企业为满足生产经营,需要临时周转,不得不使用民间借贷资金,承担高息和后续高风险。政府在国民经济发展中具有宏观调控职能,国家、省、市各级政府为解决中小企业融资问题,长期以来运用财政资金对中小企业进行直接奖励和补助,同时利用优惠政策鼓励和引导金融机构和资本市场加大对中小企业的融资支持,但收效不甚明显,没有起到撬动其他资金的杠杆作用。随着十八大后全面深化经济体制改革推进,政府财政资金直接投入、无偿奖补或税收返还等扶持方式被取消,转型为“直接变间接、无偿变有偿、资金变基金”。在此基础上,政府如何利用有限的财政资金和科学的运作方式,运用合理合适的财政政策工具,解决中小企业融资问题,是亟需破解的难题。



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二、经济新常态形势下中小企业融资困境分析
   (一)从银行业金融机构融资困难


中小企业多数分布在劳动密集型行业、高新技术行业、零售业等,自身普遍存在财务管理不严、担保方式单一、担保资产匮乏、信用额度不足等问题,尤其是部分科技型企业,存在科研成果认定、商标质押、产品市场前景不易量化、轻资产等问题,难以满足银行信贷门槛和条件要求,往往得不到金融机构的充足贷款支持。


   (二)民间借贷融资混乱


在金融资源垄断情况下,中小企业的融资只能选择非主流方式进行。中小企业往往采用向企业职工进行内部集资,向社会民间资本市场高息借贷方式融资,发展到一定阶段后的企业也会从银行机构获得部分贷款。由此,在中小企业成立、步入正轨、高速发展的不同成长阶段,企业资金来源渠道各有不同,结构复杂,但普遍共同点是高息高风险,导致本来就复杂的融资市场更加混乱。在企业发展进入困难时期,前期积累的矛盾和问题就会集中爆发,后果不可控制。


   (三)渠道融资导致融资成本高


在银行信贷市场上,金融机构,尤其是国有金融机构,更倾向于选择大行业和大企业优先服务。相比之下,出于风险和收益的考虑,对中小企业可能会更谨慎。同时银行等金融机构体系结构存在不合理,深耕小微贷款领域的民营银行数量不足,也是造成小微企业銀行贷款难的原因之一。金融市场体系本身不健全,但是企业可选择的融资渠道相对单一,更多时候,中小企业不得不选择民间借贷或网贷进行周转融通,资金来源复杂,借贷机构多样,不受法律保护和约束,利息往往高出正常利息数倍,财务成本急剧上升。


   (四)非法集资风险隐患大


中小企业大多面临着高经营成本又低利润的经营形势,融资渠道只能通过民间融资或是少量银行贷款。但民间资本市场目前缺乏法律约束和明确的监管机构,基本处于空白状态,受管制很少,经营手段、盈利模式和后期风险处理方式往往对中小企业造成负担。总得来说,资金来源复杂、信用环境缺失,又涉及一部分非法集资,使得企业运营面临沉重的财务成本和资金链断裂的双重融资风险。



三、经济新常态形势下的破局


为了助推本地中小企业解决融资难融资贵的难题,改善营商环境,各地市级政府开始助推科创,有的设立母基金,有的给企业提供政策等方面的优惠。深圳、青岛、合肥在过去几年纷纷宣告设立母基金,意在推动地方产业的集群式发展,改善本地营商环境,并吸引风险投资机构到当地,以此帮助当地企业更快速发展。

去年,合肥政府因“最强风投城市”一炮而红。早在2007年,合肥政府拿出全市三分之一的财政收入赌面板,投资了京东方,最后赚了100多亿;2011年又拿出100多亿赌半导体,投了长鑫/兆易创新,上市估计浮赢超过1000亿;2019年,又拿出100亿赌新能源,投资蔚来汽车,结果蔚来汽车总部基地落地合肥,大众汽车新能源板块也随之南迁合肥。

凭借着连续几次豪赌,合肥完成了华丽逆袭。在2020年公布的新一线城市榜单中,合肥首次入围。不仅如此,其GDP总量也以9409亿元排名到了全国第21位。相比之下,20年前这个数字还只是325亿元。

在合肥先导性的成功后,风险投资的火种开始在安徽蔓延。从2014年开始,安徽省投资集团共发起设立及管理股权投资基金37支,累计募集资金149亿元。其中国有出资50亿元,撬动社会资本出资99亿元;完成投资项目326个,投资金额116亿元,其中省内项目230个,所投项目实现首发上市7个,并购上市4个,报会待审3个。2020年,安徽GDP同比增速居全国第四位,GDP总量居全国第十一位。截至2020年全省新增A股首发上市公司20家,仅次于江浙等沿海省份,居全国第6位,首次跻身全国第一方阵。除安徽外,我省地方各级政府也在纷纷成立政府引导基金,目前也在各方各面起着良好的示范引导作用。

设立产业引导基金,有助于一定程度解决当下中小企业尤其是科技型企业的融资难融资成本高问题。2015年以来,武汉光谷设立规模50亿的产业母基金,进而带动武汉种子基金,天使基金数十家的发展,在当前银行普遍追求抵押物,强规模的的背景下,许多早期中小企业根本无力无力承担。而产业基金的发起设立对这些急需资金支持的他们无异于是久旱逢甘霖,解了燃眉之急。

设立产业引导基金,有助于四两拨千斤,吸引社会资本,形成社会资本广泛参与实业投资的良好氛围。“华润-天泽高端智能制造技术基金”“北京-湖北省十堰市对口协作产业投资引导基金”为例,“华润-天泽高端智能制造技术基金”规模50亿元,十堰政府产业引导基金出资5亿,已募集到位资金80亿元,面向当地科技型企业落实科技股权融资数十亿元,带动关联基金和社会资本投资近百亿元。

设立产业引导基金,有助于培育龙头企业,发展本市先进产业。湖北万润新能源科技有限公司成立于2010年,是国内较早投身磷酸铁锂及其前驱体行业的企业,客户包括宁德时代、比亚迪、万向一二三等行业龙头企业。2014年,万润公司进入发展关键期,十堰市政府产业引导基金向该公司阶段性参股2000万元,支持公司上市前融资。十堰市政府产业引导基金参股万润公司后,吸引各类基金公司和社会资本投资参股,带动投资1.35亿元。2018年,该公司磷酸铁锂销量达1.3万吨,位居国内市场第二位。2019年4月,该公司被评为湖北省首批“科创板种子”企业,与“金种子”企业享受同等培育政策。目前,该公司正积极筹备上市。

设立产业引导基金,进一步扩大基金业务覆盖面,激发企业活力,增强本市经济弹性,创新创业活跃度。加快子基金设立及已设基金项目投资工作,积极组织项目推荐和申报、项目拓展及拟投项目推进,同时做好子基金与企业对接工作。引导企业改善活力不足、结构不优问题,增强企业自主创新能力和行业竞争力,以达到基金项目投资准入门槛,实现更好发展。



四、
我们建议


为发展区域经济,各地政府应加快设立产业引导基金,发挥财政资金的杠杆效应,有效将财政资金和社会资本有效融合,以较少的资金吸引更多的银行资本、保险资本和其他社会资本的参与,共同支持亟待发展的新兴战略性产业、高新技术产业,为民营企业创业、创新创造有利条件,解决中小企业融资难困境,进一步打造一流营商环境,为区域经济发展做出新的贡献。